【能源廣角】煤炭價格為何旺季不旺

　　“冬炒煤炭夏炒電”是股票市場中一套經驗總結，是指冬季由于取暖需求增長，煤炭價格和需求上升，因此投資者傾向于購買煤炭企業股票，但這個冬天煤炭板塊行情并未如期而至。其核心原因在于，2024年下半年以來，國內煤炭價格大幅回落，并持續保持低位運行。進入冬季，本應是煤炭消費高峰期，煤炭價格為何旺季不旺？

　　剛剛過去的2024年，是煤炭價格跌宕起伏的一年。2023年8月，動力煤價格觸底反彈，2024年初開始大幅拉升，開啟一波主升浪，彼時甚至有機構認為煤價要沖上1200元/噸。讓人意外的是，年中煤價急轉直下，即便到了取暖季，也未能迎來反彈。

　　煤價不振有多重原因。煤炭市場上，供需關系變化會直接影響煤炭價格。從供給端看，隨著國內煤炭先進產能持續釋放，煤炭產量不斷增長。2024年前11個月，全國規模以上原煤產量43.2億噸，同比增長1.2%，產量創歷史同期最高水平。隨著氣溫降低，為確保居民取暖和企業生產用煤需求，煤礦企業積極增產保供，全國煤炭供應十分充足。

　　進口煤是另一大變量。長期以來，進口煤都起著調節國內煤炭市場價格與供需平衡的作用。當前，進口煤存在明顯價格優勢，用煤企業紛紛加大了煤炭進口力度。2024年，我國煤炭進口量累計達5.4億噸，同比增長14.4%，創歷史新高。低價進口煤數量增長，起到了平抑國內煤炭價格上漲的作用。

　　從需求端看，偏高的冬季氣溫抑制了電力需求，進而影響電廠煤炭采購。氣象部門數據顯示，2024年11月全國平均氣溫為5.1攝氏度，較常年同期偏高1.9攝氏度，為1961年以來歷史同期最高。其中，華北及東北地區比上年同期偏暖尤為明顯，這導致居民生活用電及部分服務業用電增速明顯放緩。2024年11月，全國居民生活用電量同比增長2.9%，增速比10月回落5.2個百分點，其中，華北、東北地區居民生活用電量增速分別為-1.3%、1.5%，分別比10月增速回落11.8個百分點和6.0個百分點。供應充足疊加需求不足，使得煤炭庫存保持高位。

　　煤價回落，煤企業績顯著受挫。萬得數據顯示，2024年前三季度，煤炭指數囊括的26家上市公司中，22家企業盈利同比下滑，10家企業利潤降幅超四成。面對經營壓力，很多煤炭企業抱怨進口煤炭過多，擠壓了國內煤炭企業生存空間。這個問題需要理性看待，一方面，當前煤炭價格仍在合理區間運行；另一方面，我國雖是煤炭大國，但煤炭儲采比僅40年左右，并不算充裕。當前國際煤炭價格低迷，正是利用國際煤炭資源的大好時機。2025年全國能源工作會議明確提出“穩定煤炭進口”，很好地回答了這一問題。

　　煤炭企業高質量發展不能只盯著價格。與其他國家相比，我國煤炭產業集中度低，產業布局趨同，非煤產業發展質量不高，煤炭企業歷史欠賬多、財務負擔重。雖然神華集團、中煤能源等一大批煤炭企業快速發展，已成為具有國際競爭力的大型企業，但還有很多中小企業產業結構單一、市場競爭力不足，業績大起大落成為煤企常態。一些資源枯竭的老礦區更是陷入轉型困境。

　　在全球能源綠色低碳轉型大背景下，煤炭消費比重不斷降低是大勢所趨，留給煤炭產業轉型發展的時間非常緊迫。近年來，一些有前瞻性眼光的煤炭企業已經開始積極轉型。一方面，做精做優煤炭產業，上大壓小、增優汰劣、優化布局，推進煤炭清潔高效利用，推動煤炭向燃料與原料并重轉變；另一方面，利用自身資源布局新能源，圍繞礦山資源開展綜合利用，構建“風光火氫儲”多能互補清潔能源產業鏈，打造盈利新增長點。

　　前幾年煤炭價格大漲，為煤炭企業備足了“彈藥”。煤企應該抓住轉型窗口期，乘勢而上，走出“市場好時無心轉型，市場差時無力轉型”的怪圈，設立好轉型升級路線圖和時間表，努力實現高質量發展。 （作者：王軼辰 來源：經濟日報）